act legal covers all major European business centres.
Warsaw | Amsterdam | Bratislava | Bucharest | Budapest | Frankfurt | Milan | Prague | Vienna
meet us at www.actlegal.com

x
x

actlegal.com

act legal Poland doradza przy finansowaniu prestiżowej inwestycji aparthotelowej w Gdyni

Kancelaria act BSWW legal & tax doradzała firmie inwestycyjnej CVI przy przeprowadzeniu transakcji finansowania dłużnego poprzez emisję obligacji o wartości 38 mln zł. Fundusze uzyskane przez emitenta – Affiliate Gdynia, spółkę celową powiązaną z kluczową kadrą menadżerską Grupy Allenort – zostały przeznaczone na współfinansowanie nabycia nieruchomości zlokalizowanej przy Skwerze Kościuszki w Gdyni. Termin wykupu obligacji przypada na wrzesień 2026.

Planowana inwestycja zakłada budowę jednego lub kilku pięciokondygnacyjnych budynków z apartamentami hotelowymi i mieszkalnymi oraz lokalami usługowymi. Projekt zostanie zrealizowany w najbardziej prestiżowej i najczęściej odwiedzanej przez turystów części miasta – w sąsiedztwie przystani jachtowej Marina Gdynia, Akwarium Gdyńskiego, plaży miejskiej oraz portu, z widokiem na kultowe okręty ORP Błyskawica i Dar Pomorza.

Kancelaria act BSWW legal & tax doradzała przy przygotowaniu dokumentacji emisyjnej oraz zabezpieczeń, jak również przy negocjacjach warunków emisji.

Transakcję przeprowadzili Piotr Smołuch (partner zarządzający, kierujący Zespołem Obligacji) i Sebastian Sury (partner) przy wsparciu Korneli Walczak (starszego prawnika) oraz Edyty Krzepickiej (prawnik).

CVI to niezależna firma inwestycyjna obecna na rynku od 2012, skupiająca się na inwestycjach w Europie Środkowo-Wschodniej. CVI zarządza 7 funduszami inwestycyjnymi o łącznej wartości AUM prawie 4 mld PLN (grudzień 2020 r.). CVI zapewnia elastyczne rozwiązania finansowe dla MŚP, które zaspokajają szeroki zakres potrzeb kapitałowych (np. wydatki inwestycyjne, kapitał obrotowy, LBO, refinansowanie, dokapitalizowanie i restrukturyzacje).

Za pozyskanie finansowania odpowiadał doradca zewnętrzny Upper Finance.

Kancelaria act BSWW legal & tax świadczy kompleksowe usługi doradcze w zakresie finansowania dłużnego, w tym w zakresie wszelkiego rodzaju emisji obligacji i pożyczek długoterminowych. Zespół Dłużnych Rynków Kapitałowych kancelarii przeprowadził dotychczas 500 transakcji finansowania dłużnego na łączną kwotę sięgającą 7 mld zł.

 

oRETy! Podatkowa strona nieruchomości | listopad 2021

Podatkowa strona nieruchomości. Cykliczny newsletter dla branży RE.

Podział przez wydzielenie działalności podstawowej i działalności dodatkowej wraz z najmem nieruchomości na rzecz podmiotu powiązanego, nie jest działaniem sztucznym i ma uzasadnienie gospodarcze – tak w wyroku z dnia 4 listopada 2021 r. orzekła NSA (II FSK 573/19).

Spółka prowadziła działalność w zakresie transportu towarów, a także naprawy pojazdów i sprzedaży części samochodowych. W związku z wdrożeniem nowej strategii gospodarczej Spółka uznała, że podzieli działalność na podstawową tj. transport oraz pozostałą działalność, do której oprócz naprawy pojazdów będzie zaliczał się wynajem nieruchomości na rzecz Spółki dzielonej. Organ uznał, że jest to działanie potencjalnie sztuczne, mające na celu osiągnięcie korzyści podatkowej w postaci obniżenia przychodów o koszty płaconego czynszu najmu. NSA ocenił, że w takiej transakcji nie ma korzyści podatkowej, gdyż czynsz za najem będzie kosztem dla dzielonej Spółki, ale również przychodem dla nowopowstałej Spółki, tym samym nie ma podstaw do odmowy wydania interpretacji.

Obowiązek w podatku VAT powstaje w momencie podpisania protokołu przeprowadzonego przetargu na sprzedaż nieruchomości – takie wnioski płyną z interpretacji podatkowej Dyrektora KIS z dnia 22 listopada 2021 r. (nr 0111-KDIB3 1.4012.831.2021.1.AB).

Spółka miała wątpliwości, w którym momencie powstaje obowiązek podatkowy w VAT w związku z zapłatą wadium na poczet ceny za nieruchomość. Spółka stała na stanowisku, że obowiązek w VAT powstanie w dacie dostawy nieruchomości tj. w momencie zawarcia umowy sprzedaży w formie aktu notarialnego. Z tym stanowiskiem nie zgodził się organ podatkowy.

W analizowanym przypadku obowiązek podatkowy z tytułu wpłaconego wadium na poczet sprzedaży nieruchomości powstaje w momencie wyboru w przetargu nabywcy nieruchomości, tj. w momencie podpisania protokołu przeprowadzonego przetargu, o którym mowa w §10 ust. 1 rozporządzenia. Wskazać bowiem należy, że z chwilą wygrania przetargu wadium oferenta, którego oferta została przyjęta, zostaje zarachowane na poczet ceny nabycia, a tym samym przybiera postać zaliczki na przyszłą dostawę, z tytułu której powstaje obowiązek podatkowy zgodnie z art. 19a ust. 8 ustawy. Zatem, w momencie wyłonienia w przetargu nabywcy nieruchomości i podpisania protokołu przeprowadzonego przetargu powstaje obowiązek podatkowy z tytułu wpłaconego wadium, w ramach przetargu dotyczącego sprzedaży nieruchomości,” – takie stanowisko zaprezentował Dyrektor KIS.

Niezależnie od opublikowania lub braku opublikowania przez MF informacji o danych podatników, przekraczających 50 mln euro przychodów, podmiot który przekroczył ww. próg jest zobowiązany do 31 grudnia opublikować strategię podatkową – interpretacja indywidualna Dyrektora KIS z dnia 17 listopada 2021 r. (nr 0111-KDIB1-1.4010.363.2021.2.NL).

Spółka miała wątpliwości co do brzmienia nowych przepisów o obowiązku publikowania strategii podatkowych, w szczególności co w sytuacji gdy Spółka przekracza próg 50 mln euro, ale nie została ujęta w wykazie MF. Dyrektor KIS nie miał wątpliwości, iż decydujące jest przekroczenie progu i Spółka jest zobowiązana do publikacji strategii podatkowej.

„W zakresie obowiązku sporządzenia i podania do publicznej wiadomości informacji o realizowanej  strategii podatkowej za rok podatkowy 2020, w terminie do 31 grudnia 2021 r wskazać należy, że skoro w roku 2020 Wnioskodawca uzyskał przychód w wysokości przekraczającej 50 mln euro przeliczonych na złote według średniego kursu euro ogłaszanego przez Narodowy Bank Polski w ostatnim dniu roboczym roku kalendarzowego, poprzedzającego rok podania indywidualnych danych podatników do publicznej wiadomości, to niezależnie od publikacji, bądź braku publikacji danych Wnioskodawcy w Biuletynie Informacji Publicznej przez ministra właściwego do spraw finansów publicznych, Wnioskodawca zobowiązany będzie do opublikowania informacji, o której mowa w art. 27c ustawy o CIT na stronie internetowej i przekazania jej urzędowi skarbowemu do końca dwunastego miesiąca następującego po zakończeniu roku podatkowego, tj. za 2020 r do dnia 31 grudnia 2021 r. Dla strategii podatkowej sporządzanej za rok 2020, wiążący będzie bowiem jedynie przychód, którego równowartość przekracza 50 mln euro, osiągnięty w 2020 r.”

„Wyrok NSA zasługuje w pełni na aprobatę – wobec jednoznacznego brzmienia ustawy o PIT nie powinno być wątpliwości, iż kwota zakwestionowanego zwrotu VAT może powiększyć wartość początkową środka trwałego” – wyjaśnia Małgorzata Wąsowska kierująca zespołem podatkowym w act BSWW legal & tax.

Wartość początkowa nieruchomości może być powiększona o wartość podatku VAT, którego odliczenie zostało zakwestionowane przez organ podatkowy – wyrok NSA z dnia 28 października 2021 r. (sygn. akt: II FSK 219/19).

W omawianej sprawie przedsiębiorca nabył kilka budynków i budowli, a następnie wystąpił o zwrot VAT zw. z tym nabyciem. Organy podatkowe zakwestionowały prawo do odliczenia podatku VAT argumentując, że nieruchomości zostały zakupione wyłącznie w celu osiągnięcia korzyści podatkowych.  Organy podatkowe i WSA w Gdańsku odmawiały możliwości ujęcia zakwestionowanej kwoty w wartości początkowej środków trwałych, jednak NSA ocenił odmiennie i uznał, że w takiej sytuacji podatnik nigdy nie miał prawa do odliczenia i w konsekwencji za cenę nabycia i wartość początkową budynków i budowli należy przyjąć pełną cenę z VAT, która może być amortyzowana.

Wynagrodzenie pracowników Działu Finansowego i Członków Zarządu Spółki jeśli są bezpośrednio związane z inwestycją i da się je jednoznacznie określić i wydzielić w zakresie w jakim bezpośrednio są związane z inwestycją, mogą być zaliczone do wartości początkowej środka trwałego – interpretacja indywidualna Dyrektora KIS z dnia 12 listopada 2021 r. (nr 0111-KDIB2-1.4010.386.2021.1.AR).

Spółka zajmuje się budową i wynajmem domów mieszkalnych i lokali użytkowych. Spółka ma Dział Finansowy oraz Członków Zarządu, którzy wykonują zarówno działalność ogólną jak również stricte związaną z konkretną inwestycją nieruchomościową. Organy podatkowe uznały, że wynagrodzenie pracowników w jakim jest bezpośrednio zw. ze środkiem trwałym powinno powiększać jego wartość początkową, a nie być zaliczane do kosztów na bieżąco.

„Zauważyć należy, że decydujące znaczenie dla zaliczenia określonego wydatku do wydatków stanowiących koszt wytworzenia środka trwałego, ma możliwość powiązania danego wydatku z  konkretnym przedsięwzięciem inwestycyjnym, czyli wytwarzanym środkiem trwałym. (…) koszty wynagrodzeń pracowników Działu Finansowego zaangażowanych w pracę związaną bezpośrednio z Inwestycją powinny być podzielone na koszty inwestycyjne (zwiększające wartość początkową wytwarzanych środków trwałych) oraz koszty bieżące (stanowiące koszty okresu). (…)do kosztów wytworzenia środka trwałego Wnioskodawca mógł zaliczyć koszty ww. wynagrodzenia Członków Zarządu, pełniących nadzór nad inwestycją wraz z jego pochodnymi, tj. składkami na ubezpieczenie społeczne oraz wpłatami na pracownicze plany kapitałowe, o ile w istocie wynagrodzenie zmienne dotyczy wyłącznie tych czynności Członków Zarządu, które mają, bezpośredni wpływ na wytworzenie środka trwałego oraz na pomyślne przeprowadzenie procesu inwestycyjnego, a Wnioskodawca jest w stanie wydzielić tę część wynagrodzenia.”

Wzrośnie podatek od nieruchomości w Warszawie – Rada Miasta Warszawy przyjęła nowe stawki podatku od nieruchomości na 2022 r.

Szczególnie zauważalny jest wzrost stawki podatku od nieruchomości zw. z prowadzeniem działalności gospodarczej z 24,84 zł w 2021 r. do 25,74 zł (wzrost o 0,90 zł). Ponadto wzrośnie stawka lokali mieszkalnych z 0,85 zł w 2021 r. do 0,89 zł w 2022 r. W tym przypadku wzrost jest analogiczny do lat poprzednich: w 2019 r. stawka wynosiła 79 gr miesięcznie, a w 2020 r – 81 gr.

POBIERZ

Potrzebujesz wsparcia? Masz pytania? Zadzwoń lub napisz.

Małgorzata Wąsowska
Doradca podatkowy / Wspólnik / Head of Tax Practice
+48 691 477 047
malgorzata.wasowska@actlegal-bsww.com

Jakub Świetlicki vel Węgorek
Doradca podatkowy / Starszy prawnik
+48 505 703 768
jakub.swietlicki@actlegal-bsww.com

Szymon Kokot
Doradca podatkowy / Aplikant adwokacki / Prawnik
+48 691 557 507
szymon.kokot@actlegal-bsww.com

    Zapisz się do newslettera!


    Kapitalny Newsletter

    Polska ustawa chroniąca sygnalistów coraz bliżej

    Projekt ustawy o ochronie osób zgłaszających naruszenia prawa to akt prawny, wdrażający unijną Dyrektywę o sygnalistach[1], której termin wdrożenia upływa 17 grudnia 2021 r. Poniżej przedstawiliśmy najważniejsze kwestie związane z tą regulacją.

    Sygnalista to demaskator, który ujawnia publicznie informację o naruszeniu prawa, uzyskaną w kontekście związanym z pracą. Jest to przede wszystkim pracownik (nawet, gdy jego stosunek pracy już ustał lub jeszcze nie został nawiązany lub gdy świadczy pracę na podstawie innego stosunku prawnego niż umowa o pracę), przedsiębiorca, wspólnik/akcjonariusz czy też członek organu osoby prawnej.

    1. Czy każdy sygnalista jest objęty ochroną prawną?

    Co do zasady tak. Ustawa o ochronie osób zgłaszających naruszenia prawa przewiduje szereg środków mających na celu ochronę sygnalistów. Dzięki temu takim osobom zapewnione jest poczucie bezpieczeństwa, że są chronione przed działaniami odwetowymi ze strony pracodawcy lub współpracowników.

    1. Jakie rodzaje zgłoszeń przewiduje Ustawa o ochronie osób zgłaszających naruszenia prawa?

    Ustawodawca krajowy, w ślad za prawodawcą unijnym, przewidział 3 rodzaje zgłoszeń:

    – zgłoszenia wewnętrzne,

    – zgłoszenia zewnętrzne,

    – ujawnienia publiczne.

    1. Czy wszystkie podmioty objęte zakresem Ustawy o ochronie osób zgłaszających naruszenia prawa będą musiały przyjąć regulamin zgłoszeń wewnętrznych z dniem wejścia w życie ww. regulacji?

    Nie. Obowiązek wdrożenia regulaminu dokonywania zgłoszeń wewnętrznych zmaterializuje się z dniem wejścia w życie Ustawy o ochronie osób zgłaszających naruszenia prawa w stosunku do podmiotów zatrudniających co najmniej 250 pracowników. Mniejsze podmioty (50 – 249 pracowników) będą miały czas na przyjęcie regulaminu do 17 grudnia 2023 r.

    1. Czy brak ustanowienia regulaminu zgłoszeń wewnętrznych albo przyjęcie wybrakowanego regulaminu jest obwarowany sankcją karną?

    Tak. Podmioty obowiązane, które nie ustanowią wewnętrznej procedury zgłaszania naruszeń prawa i podejmowania działań następczych albo przyjmą procedurę niezawierającą wszystkich ustawowo wymaganych elementów będą podlegały grzywnie, karze ograniczenia wolności lub pozbawienia wolności do lat 3.

    1. Kto będzie adresatem zgłoszeń zewnętrznych?

    Zgłoszenia zewnętrzne będą mogły być kierowane do:

    – Rzecznika Praw Obywatelskich lub

    – Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów – w zakresie zgłoszeń dot. zasad konkurencji i ochrony konsumentów lub

    – organów administracji publicznej, które ustanowiły procedury przyjmowania zgłoszeń zewnętrznych o naruszeniach prawa w dziedzinach należących do zakresu ich działania.

    1. W jakiej formie będzie można złożyć zgłoszenia zewnętrzne?

    Zgłoszenia zewnętrzne będą mogły zostać dokonane: (i) ustnie (telefonicznie za pomocą nagrywanej infolinii lub podczas bezpośredniego spotkania zorganizowanego na wniosek zgłaszającego) lub (ii) w postaci papierowej/elektronicznej (na wskazany adres korespondencyjny/adres poczty elektronicznej). Dodatkowo, obsługa zgłoszeń zewnętrznych może odbywać się w systemie teleinformatycznym RPO lub organu publicznego, z wykorzystaniem wzoru zgłoszenia elektronicznego udostępnionego przez ww. organy.

    1. Jakie warunki należy spełnić, żeby podlegać ochronie prawnej, dokonując ujawnienia publicznego?

    W celu skorzystania z ochrony prawnej przy ujawnieniu publicznym, konieczne jest:

    – uprzednie dokonanie zgłoszenia wewnętrznego i zewnętrznego oraz niepodjęcie przez pracodawcę oraz organ publiczny odpowiednich działań następczych lub nieprzekazanie zgłaszającemu informacji zwrotnej lub

    – dokonanie tylko zgłoszenia zewnętrznego oraz niepodjęcie przez organ publiczny odpowiednich działań lub nieprzekazanie zgłaszającemu informacji zwrotnej.

    [1] Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1937 z dnia 23 października 2019 r. w sprawie ochrony osób zgłaszających naruszenia prawa Unii.

    POBIERZ NEWSLETTER

    Zadaj pytanie naszym doradcom

    Piotr Wojnar
    Adwokat / Partner zarządzający
    +48 22 420 59 59
    piotr.wojnar@actlegal-bsww.com

    Łukasz Świątek
    Adwokat / Starszy prawnik
    +48 22 420 59 59
    lukasz.swiatek@actlegal-bsww.com

    Katarzyna Krzykwa
    Aplikant adwokacki / Prawnik
    +48 22 420 59 59
    katarzyna.krzykwa@actlegal-bsww.com

    Kancelaria act legal Poland doradza TK Finans Tomasz Księżopolski przy emisji obligacji

    Kancelaria doradzała kompleksowo TK Finans Tomasz Księżopolski przy emisji 3-letnich obligacji o wartości 20 mln złotych. Środki z emisji zostaną przeznaczone na sfinansowanie inwestycji deweloperskiej w Lublinie.

    Doradztwo kancelarii objęło przygotowanie dokumentacji emisyjnej oraz zabezpieczeń, jak również negocjacje warunków emisji. Kancelaria przeprowadziła również analizę stanu prawnego nieruchomości pod zabezpieczenia.

    Transakcję przeprowadziła Kornelia Walczak (starszy prawnik) przy wsparciu Cezarego Zielińskiego (prawnik). Analizę stanu prawnego nieruchomości pod zabezpieczenia przeprowadził Michał Semetkowski (starszy prawnik). Projekt nadzorował Piotr Smołuch, partner zarządzający, kierujący Zespołem Obligacji.

    Kancelaria act BSWW legal & tax świadczy kompleksowe usługi doradcze w zakresie finansowania dłużnego. Zespół przeprowadził dotychczas 500 transakcji finansowania dłużnego na łączną kwotę prawie 7 mld zł.

    Kancelaria act legal Poland doradza StockAmbit przy utworzeniu platformy crowdfundingowej

    Kancelaria act BSWW legal & tax doradzała StockAmbit S.A. przy utworzeniu platformy finansowania społecznościowego umożliwiającej startupom pozyskiwanie środków na ich działalność, m. in. tworząc ramy organizacyjne serwisu internetowego. We wrześniu na platformie ruszyła pierwsza kampania crowdfundingowa udziałów – startup startupu Holo4Med, a w październiku pierwsza kampania crowdfundingowa akcji – startapu Zonifero.

    Usługi kancelarii obejmowały utworzenie podmiotu administrującego platformą oraz opracowanie regulaminów na potrzeby kampanii crowdfundingowych mających za przedmiot akcje spółek akcyjnych oraz udziały spółek z ograniczoną odpowiedzialnością. Zakres doradztwa obejmował również stworzenie ram regulacyjnych w zakresie świadczenia usług drogą elektroniczną oraz ochrony danych osobowych, jak również opiniowanie umów zawieranych przez administratora platformy crowdfundingowej z jej klientami. Kancelaria świadczyła również bieżące doradztwo związane z organizacją pracy serwisu.

    Projekt prowadził Piotr Wojnar (Partner Zarządzający) przy wsparciu Przemysława Kreta (Associate).

    Platforma StockAmbit skierowana jest do firm technologicznych, w szczególności z branży medtech, fintech, biotech oraz greentech z funkcjonującym MVP i powtarzalnymi przychodami, które w perspektywie 3 lat po emisji deklarują chęć debiutu na NewConnect. Celem StockAmbit jest wsparcie startapów, które mimo ogromnego potencjału nie miały szansy na otrzymanie finansowania z klasycznych źródeł.

    Kancelaria act BSWW legal & tax kompleksowe usługi prawne w zakresie usług finansowania społecznościowego, zarówno w procesie tworzenia, jak i działalności platform crowdfundingowych, w tym dostosowywania do nowo obowiązujących przepisów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie europejskich dostawców usług finansowania społecznościowego dla przedsięwzięć gospodarczych (Rozporządzenie ECSP) i wytycznych KNF, jak również w zakresie emisji przeprowadzanych w ramach finansowania społecznościowego.

    Kapitalny Newsletter

    Zasady świadczenia usług crowdfundingu według Rozporządzenia ECSP

    10 listopada 2021 r. rozpocznie się okres stosowania przepisów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/1503 z dnia 7 października 2020 r. w sprawie europejskich dostawców usług finansowania społecznościowego dla przedsięwzięć gospodarczych oraz zmieniającego rozporządzenie (UE) 2017/1129 i dyrektywę (UE) 2019/1937 (ang. European Crowdfunding Service Providers; „Rozporządzenie ECSP”). Ten akt prawny wprowadza jednolite dla wszystkich państw członkowskich wymogi dotyczące świadczenia usług finansowania społecznościowego, a także organizacji dostawców tych usług. To dobry moment, by przyjrzeć się temu, w jaki sposób Rozporządzenie ECSP wpłynie na polski i europejski rynek crowdfundingu.

    1. Czym są usługi finansowania społecznościowego według Rozporządzenia ECSP?

    W Rozporządzeniu ECSP uregulowano dwa rodzaje usług finansowania społecznościowego:

    • crowdfunding pożyczkowy – polegający na ułatwianiu udzielania pożyczek rozumianych jako umowy, na podstawie których inwestor udostępnia właścicielowi projektu uzgodnioną kwotę pieniędzy na uzgodniony okres, a właściciel projektu przyjmuje bezwarunkowy obowiązek spłaty tej kwoty inwestorowi, wraz z narosłymi odsetkami, zgodnie z harmonogramem płatności ratalnej,
    • crowdfunding inwestycyjny – rozumiany jako subemisja papierów wartościowych i innych instrumentów dopuszczonych na potrzeby finansowania społecznościowego bez gwarancji przejęcia emisji – oraz przyjmowanie i przekazywanie zleceń klientów, w odniesieniu do tych papierów i instrumentów. Taki rodzaj subemisji oznacza, że rola dostawcy usług finansowania społecznościowego ogranicza się do funkcji ich „sprzedaży” na publicznym rynku. W jej przypadku nie występuje obowiązek objęcia przez dostawcę instrumentów, które nie zostały nabyte przez podmioty trzecie – jak ma to miejsce w innych rodzajach subemisji.

    2. Jak Rozporządzenie ECSP wpłynie na maksymalny próg wartości emisji w ramach kampanii crowdfundingowej?

    Do 10 listopada 2023 r. maksymalny próg emisji w ramach crowdfundingu inwestycyjnego wyniesie 2,5 miliona euro. Po tym czasie próg zwiększy się do 5 milionów euro. Emisje papierów wartościowych, których łączna wartość przekroczy te kwoty, powinny odbywać się na zasadach określonych w Rozporządzeniu 2017/1129.

    Co do zasady, Rozporządzenie ECSP znajduje zastosowanie do ofert finansowania społecznościowego o wartości przekraczającej 5 milionów euro – obliczanej w okresie 12 miesięcy jako suma:

    • łącznej wartości ofert zbywalnych papierów wartościowych i udziałów w sp. z o.o. oraz kwot pozyskanych w drodze pożyczek za pośrednictwem platformy finansowania społecznościowego przez danego właściciela projektu oraz

    • łącznej wartości ofert publicznych zbywalnych papierów wartościowych złożonych przez tego właściciela projektu jako oferującego bez obowiązku publikacji prospektu na podstawie Rozporządzenia 2017/1129.

    Niemniej przez okres 24 miesięcy od rozpoczęcia stosowania przepisów Rozporządzenia ECSP, w przypadku gdy w danym państwie członkowskim próg łącznej wartości, powyżej którego należy publikować prospekt zgodnie z Rozporządzeniem 2017/1129, wynosi poniżej 5 000 000 euro, Rozporządzenie ECSP będzie miało jedynie do tych ofert, których łączna wartość nie przekracza tego progu. W Polsce dotyczy to ofert o wartości do 2 500 000 euro.

    3. Jakie podmioty będą mogły świadczyć usługi finansowania społecznościowego?

    Dostawcami usług finansowania społecznościowego będą mogły być osoby prawne z siedzibą w Unii Europejskiej, które uzyskały zezwolenie właściwego organu (w Polsce: Komisji Nadzoru Finansowego). Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) będzie prowadzić rejestr wszystkich dostawców usług finansowania społecznościowego. Ograniczenie do osób prawnych oznacza, że dostawcą usług finansowania społecznościowego w Polsce mogą być wyłącznie: spółki z o.o., spółki akcyjne oraz proste spółki akcyjne. Podmioty funkcjonujące w formie spółek osobowych zostają wykluczone z uwagi na brak osobowości prawnej.

    Warto zwrócić uwagę, że Urząd KNF w stanowisku wydanym w związku z ryzykiem niedostosowania do 10 listopada 2021 r. polskiego porządku prawnego do przepisów Rozporządzenia ECSP wskazał, że do momentu uchwalenia polskiej ustawy o finansowaniu społecznościowym dla przedsięwzięć gospodarczych („Ustawa Crowdfundingowa”) nie będzie wyznaczonego organu właściwego do wydawania zezwoleń, co uniemożliwi rozpoczęcie procesów licencyjnych. Zważywszy na wskazany w Rozporządzeniu ECSP termin trzech miesięcy od dnia otrzymania kompletnego wniosku na wydanie decyzji o udzieleniu zezwolenia lub jego odmowie, należy spodziewać się, że dostawcy usług finansowania społecznościowego mogą napotkać trudności w dopasowaniu swojej działalności do nowych przepisów przed upływem okresu przejściowego (tj. do 10 listopada 2022 r.).

    4. Czy udziały spółki z o.o. będą mogły być przedmiotem kampanii crowdfundingu inwestycyjnego?

    Udziały spółki z o.o. nie będą mogły być przedmiotem kampanii według nowych zasad finansowania społecznościowego. Przedmiotem crowdfundingu inwestycyjnego, według Rozporządzenia ECSP, mogą być zbywalne papiery wartościowe i inne instrumenty dopuszczone na potrzeby finansowania społecznościowego. Ostatnie pojęcie oznacza udziały spółki z o.o., które nie podlegają ograniczeniom mogącym skutecznie uniemożliwić ich zbycie, w tym ograniczeniom w sposobie, w jaki udziały te są oferowane lub reklamowane publicznie. Projekt Ustawy Crowdfundingowej zakłada zaś wprowadzenie zakazu kierowania oferty objęcia udziałów w sp. z o.o. do nieoznaczonego adresata, a także jej promowania przez kierowanie reklamy lub innej formy promocji do nieoznaczonego adresata. Taka zmiana legislacyjna oznaczałaby brak możliwości prowadzenia kampanii crowdfundingu inwestycyjnego, których przedmiotem miałyby być udziały spółki z o.o.

    5. Czy Rozporządzenie ECSP rozróżnia status inwestorów w zależności od stopnia ich doświadczenia?

    Do dostawców usług finansowania społecznościowego nie znajdą zastosowania rygory Dyrektywy MiFID II. Rozporządzenie ECSP ustanawia osobne rozróżnienie inwestorów na doświadczonych i niedoświadczonych. Aby zostać uznanym za inwestora z pierwszej z tych grup należało będzie złożyć odpowiedni wniosek. Zatwierdzenie statusu inwestora doświadczonego przez dostawcę będzie ważne przez dwa lata.

    Za inwestorów doświadczonych będą mogły zostać uznane osoby prawne posiadające: środki własne w wysokości co najmniej 100 000 euro, obroty netto w wysokości co najmniej 2 000 000 euro lub sumę bilansową w wysokości co najmniej 1 000 000 euro. Osoby fizyczne powinny zaś spełniać co najmniej dwa z następujących kryteriów:

    • dochód osobisty brutto w wysokości co najmniej 60 000 euro na rok podatkowy lub portfel instrumentów finansowych, określony jako obejmujący depozyty środków pieniężnych i aktywa finansowe, o wartości przekraczającej 100 000 euro;

    • inwestor pracuje lub pracował w sektorze finansowym przez co najmniej rok, prowadząc działalność profesjonalną, która wymaga wiedzy dotyczącej planowanych transakcji lub usług, lub inwestor zajmował przez co najmniej 12 miesięcy stanowisko kierownicze w osobie prawnej spełniającej kryteria inwestora doświadczonego;

    • w okresie poprzedzających czterech kwartałów inwestor zawierał transakcje o znaczącej wielkości na rynkach kapitałowych z przeciętną częstotliwością 10 transakcji na kwartał.

    6. W jaki sposób Rozporządzenie ECSP chroni interes inwestorów niedoświadczonych?

    Rozporządzenie ECSP wymaga przeprowadzenia oceny odpowiedniości usług przed umożliwieniem inwestorom niedoświadczonym inwestowania w projekty. W tym celu dostawcy będą zobowiązani do przeprowadzania wstępnego testu wiedzy oraz dokonania symulacji zdolności inwestora do ponoszenia strat.

    W przypadku zamiaru dokonania inwestycji o wartości powyżej 1 000 euro albo 5 % wartości jego majątku netto dostawca zobowiązany będzie zapewnić, by inwestor niedoświadczony otrzymał ostrzeżenie o ryzyku, przedłożył wyraźną zgodę oraz udowodnił zrozumienie danej inwestycji i związanych z nią ryzyk.

    Co więcej, Rozporządzenie ECSP przewiduje dla niedoświadczonych inwestorów czterodniowy okres namysłu. Podczas jego trwania możliwe będzie wycofanie swojej oferty inwestycyjną lub oświadczenia o wyrażeniu zainteresowania ofertą – bez podawania przyczyny i bez ponoszenia kary. Dostawca usług finansowania społecznościowego będzie zobowiązany do odpowiedniego poinformowania inwestora niedoświadczonego o przysługującym mu okresie namysłu.

    7. Czy platforma crowdfundingowa może ułatwiać inwestorom dalszy obrót prawami nabytymi w ramach finansowania społecznościowego?

    Dostawcy usług finansowania społecznościowego będą mogli prowadzić tablicę ogłoszeń umożliwiającą ich klientom wyrażanie zainteresowania zakupem lub sprzedażą pożyczek, papierów wartościowych lub instrumentów dopuszczonych, które były pierwotnie oferowane na ich platformach crowdfundingowych. Niemniej tablica nie będzie mogła działać na zasadzie giełdy: w jej ramach nie będzie można zestawiać zleceń kupna i sprzedaży za pomocą protokołów lub wewnętrznych procedur operacyjnych w sposób, który skutkowałby zawarciem umowy.

    8. Czy zezwolenie uzyskane w Polsce pozwoli na transgraniczne świadczenie usług?

    Zgodnie z przepisami Rozporządzenia ECSP dostawca, który uzyskał zezwolenie, może świadczyć usługi finansowania społecznościowego w innym państwie członkowskim, pod warunkiem przejścia procedury paszportowej. W tym celu będzie należało złożyć właściwemu macierzystemu organowi nadzoru informację o planowanym podjęciu działalności transgranicznej. Ta zostanie przekazana do organów nadzoru docelowych państw członkowskich oraz do ESMA.

    9. W jaki sposób Rozporządzenie ECSP wpłynie na usługi crowdfundingu inwestycyjnego w Polsce?

    Do tej pory platformy crowdfundingu inwestycyjnego w Polsce działały na zasadzie swobody działalności gospodarczej, jako podmioty prowadzące strony internetowe dostarczające rozwiązania umożliwiające reklamowanie oferty publicznej. Funkcjonujące na rodzimym rynku podmioty będą zmuszone do dostawania swojej działalności do przepisów Rozporządzenia ECSP oraz do uzyskania zezwolenia KNF. Warto zaznaczyć, że dostawcy mogą kontynuować swoją działalność zgodnie z mającym zastosowanie prawem krajowym do 10 listopada 2022 r. lub do czasu uzyskania zezwolenia właściwego, w zależności od tego, co nastąpi wcześniej.

    POBIERZ NEWSLETTER

    Zadaj pytanie naszym doradcom

    Piotr Wojnar
    Adwokat / Partner zarządzający
    +48 22 420 59 59
    piotr.wojnar@actlegal-bsww.com

    Łukasz Świątek
    Adwokat / Starszy prawnik
    +48 22 420 59 59
    lukasz.swiatek@actlegal-bsww.com

    Przemysław Kret
    Aplikant adwokacki / Prawnik
    +48 22 420 59 59
    przemyslaw.kret@actlegal-bsww.com

    Kancelaria act legal Poland doradza 7R przy emisji obligacji

    Spółka Kallisto 17, należąca do deweloperskiej grupy 7R SA, uplasowała obligacje o wartości nominalnej 41,3 mln zł. Wpływy z emisji zostaną przeznaczone na realizację inwestycji logistycznej na terenie Trójmiasta. Termin wykupu obligacji przypada na październik 2024 roku.

    Zespół kancelarii doradzał kompleksowo przy przygotowaniu dokumentacji emisyjnej oraz zabezpieczeń, a także przy negocjacjach warunków emisji.

    Transakcję przeprowadził Łukasz Piekarski (Partner) przy wsparciu zespołu: Mileny Zawiszy, Kamila Stankiewicza oraz Cezarego Zielińskiego. Transakcję nadzorował Piotr Smołuch, Partner zarządzający.

    Kancelaria act BSWW legal & tax świadczy kompleksowe usługi doradcze w zakresie finansowania dłużnego. Zespół przeprowadził dotychczas 500 transakcji finansowania dłużnego na łączną kwotę prawie 7 mld zł.

    Kapitalny Newsletter

    Oświadczenie ESMA w sprawie rekomendacji inwestycyjnych w mediach społecznościowych

    Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych („ESMA”) opublikował oświadczenie w sprawie rekomendacji inwestycyjnych w mediach społecznościowych, którego celem jest zwiększanie świadomości inwestorów oraz podmiotów sporządzających rekomendacje inwestycyjne na temat sposobu ich tworzenia i rozpowszechniania. Poniżej przedstawiamy najważniejsze zagadnienia, które zostały w nim poruszone.

    1. Jakie wymogi powinna spełniać rekomendacja inwestycyjna?

    Rekomendacją inwestycyjną jest taka informacja, która w sposób wyraźny lub dorozumiany spełnia łącznie następujące przesłanki:
    • zawiera rekomendację lub sugestię strategii inwestycyjnej;
    • dotyczy jednego lub kilku instrumentów finansowych lub emitentów;

    • obejmuje każdą opinię na temat przyszłej wartości lub ceny instrumentów finansowych;
    • jest przeznaczona dla kanałów dystrybucyjnych lub opinii publicznej (skierowana do nieoznaczonego adresata);
    • sporządzona jest w sposób konkretny i przejrzysty w celu umożliwienia inwestorom, przed podjęciem decyzji inwestycyjnej, oceny: (i) wiarygodności rekomendacji oraz (ii) wszelkich interesów osób sporządzających rekomendacje.

    2. Co można zaliczyć do kanałów dystrybucji rekomendacji inwestycyjnych?

    Kanałami dystrybucji rekomendacji inwestycyjnych mogą być raporty analityków, artykuły, media tradycyjne oraz media społecznościowe.

    3. Kto sporządza rekomendacje inwestycyjne?

    Rekomendacje inwestycyjne mogą być sporządzane przez:
    • niezależnych analityków,
    • firmy inwestycyjne,
    • instytucje kredytowe,
    • osoby, których podstawowa działalność polega na sporządzaniu rekomendacji inwestycyjnych,
    • osoby fizyczne, pracujące dla wskazanych powyżej podmiotów na podstawie umowy o pracę lub na innej podstawie,
    • inne osoby, niż wskazane powyżej, które proponują bezpośrednio konkretne decyzje inwestycyjne w odniesieniu do instrumentów finansowych.

    4. Czy osoba publikująca w mediach społecznościowych informacje zawierające propozycje strategii inwestycyjnych może być uznana za eksperta zamieszczającego rekomendacje inwestycyjne?

    Tak. Jeżeli dana osoba często publikuje rekomendacje inwestycyjne w mediach społecznościowych, a jej celem jest dotarcie do szerokiego grona odbiorców, a co więcej przedstawia siebie jako osobę posiadającą fachową wiedzę w zakresie finansów, to może być uznana za eksperta. Co za tym idzie, wymaga się od niej profesjonalizmu w tym działaniu i zamieszczania jedynie takich informacji, które spełniają wymogi prawne w zakresie rekomendacji inwestycyjnych.

    5. Jakie sankcje grożą za nieprzestrzeganie zasad związanych z rekomendacjami inwestycyjnymi?

    Zgodnie z art. 173 ust. 7 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, na każdego kto sporządza lub rozpowszechnia rekomendacje inwestycyjne lub inne informacje rekomendujące lub sugerujące strategię inwestycyjną z naruszeniem art. 20 ust. 1 Rozporządzenia MAR lub nie zachowuje należytej staranności przy dokonywaniu tych czynności, lub nie zapewnia rzetelności sporządzanych rekomendacji albo nie ujawnia swojego interesu i konfliktów interesów istniejących w chwili ich sporządzania lub rozpowszechniania, Komisja Nadzoru Finansowego może, w drodze decyzji, nałożyć karę pieniężną:
    • w przypadku osób fizycznych – do wysokości 2 072 800 zł;
    • w przypadku innych podmiotów – do wysokości 4 145 600 zł lub do kwoty stanowiącej równowartość 2% całkowitego rocznego przychodu wykazanego w ostatnim zbadanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy, jeżeli przekracza ona 4 145 600 zł.

    Z oświadczeniem ESMA można zapoznać się TUTAJ:

    Zadaj pytanie naszym doradcom

    Piotr Wojnar
    Adwokat / Partner zarządzający
    +48 22 420 59 59
    piotr.wojnar@actlegal-bsww.com

    Łukasz Świątek
    Adwokat / Starszy prawnik
    +48 22 420 59 59
    lukasz.swiatek@actlegal-bsww.com

    Katarzyna Krzykwa
    Aplikant adwokacki / Prawnik
    +48 22 420 59 59
    katarzyna.krzykwa@actlegal-bsww.com

    Pobierz Kapitalny Newsletter

    act legal Poland doradza Adventum przy nabyciu budynku Mercedes-Benz

    Adventum Group, grupa firm zarządzających funduszami inwestycyjnymi działająca na międzynarodowym rynku, zakupiła budynek Mercedes-Benz w Warszawie.

    act BSWW legal & tax świadczyła kompleksowe usługi prawne na rzecz Adventum w zakresie całej transakcji. Doradztwo kancelarii obejmowało: badanie due diligence nieruchomości, przygotowanie dokumentacji transakcyjnej oraz wsparcie w procesie negocjacji.

    Kancelaria świadczyła także usługi doradztwa prawnego w zakresie finansowania nabycia. Doradztwo kancelarii obejmowało wsparcie w procesie negocjacji umowy finansowania przyznanego przez Bayerische Landesbank.

    Zespołem transakcyjnym kierowali Marta Kosiedowska (Partner) oraz Marek Wojnar (Partner Zarządzający). Zespołem due diligence kierowała Katarzyna Marzec (Partner).

    Zespołem doradzającym w zakresie finansowania kierowała Marta Kosiedowska (Partner) przy wsparciu Mariusza Grochowskiego (Starszy Prawnik).

    „Jest to już drugi budynek zakupiony przez Adventum w tym roku w Polsce. W czerwcu Grupa nabyła biurowiec Marynarska Point 1 w Warszawie. Z satysfakcją wspieraliśmy naszego Klienta we wszystkich zrealizowanych dotychczas transakcjach nabycia nieruchomości na polskim rynku. Adventum planuje nadal powiększać swoje portfolio w naszym kraju” – komentuje Marta Kosiedowska, Partner w act BSWW legal & tax.

    „Cieszymy się z dynamicznego rozwoju naszego Klienta. Adventum nabyło pierwszą nieruchomość w Polsce w lipcu 2019 roku. Obecnie portfolio Grupy składa się z sześciu prestiżowych budynków biurowych zlokalizowanych w największych miastach w Polsce” – dodaje Marek Wojnar, Partner Zarządzający w act BSWW legal & tax.

    Budynek Mercedes-Benz to nowoczesna przestrzeń biurowa, która od wielu lat jest główną siedzibą spółek z grupy Mercedes-Benz.

    Adventum Group to grupa butikowych firm zarządzających funduszami inwestycyjnymi, skoncentrowana na środkowoeuropejskich inwestycjach w nieruchomości. Zespół funduszu to doświadczeni specjaliści w zakresie nieruchomości z kwalifikacjami CFA, NRW oraz MRICS i łącznym doświadczeniem inwestycyjnym ponad 70 lat. Do tej pory fundusz zrealizował inwestycje w regionie Europy Środkowo-Wschodniej o łącznej wartości 1,5 mld EUR.

     

    Kapitalny Newsletter

    Rozporządzenie SFDR – legislacyjna nowość dla sektora usług finansowych

    10 marca 2021 r. zaczęły obowiązywać przepisy Rozporządzenia w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych – SFDR[1]. Przepisy te mają na celu włączenie kwestii związanych ze wsparciem ochrony środowiska, dbaniem o społeczeństwo oraz ładem korporacyjnym (ang. Environmental, Social, Corporate GovernanceESG) do procesu podejmowania decyzji inwestycyjnych i biznesowych, poprzez nałożenie na podmioty zobowiązane obowiązku publikowania określonych informacji na stronach internetowych, w sprawozdaniach okresowych, w politykach wynagrodzeń czy też w informacjach ujawnianych przed zawarciem umowy z klientem.

    W trakcie lektury SFDR może nasunąć się wiele pytań związanych ze stosowaniem postanowień tej regulacji, więc my postanowiliśmy odpowiedzieć poniżej na te, które pojawiają się najczęściej.

    1. Jakie podmioty objęte są zakresem SFDR?

    SFDR ma zastosowanie do uczestników rynku finansowego oraz doradców finansowych, w tym w  szczególności (choć nie wyłącznie) do:
    – firm inwestycyjnych, które świadczą usługi zarządzania portfelem lub doradztwa finansowego;
    – zakładów ubezpieczeń udostępniających ubezpieczeniowe produkty inwestycyjne lub świadczących usługi doradztwa ubezpieczeniowego w odniesieniu do ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
    – zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi;
    – pośredników ubezpieczeniowych świadczących usługi doradztwa ubezpieczeniowego w odniesieniu do ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych.

    1. Do jakich podmiotów nie ma zastosowania SFDR?

    Postanowień SFDR nie stosuje się do następujących podmiotów, dla których wykonywanie dodatkowych obowiązków informacyjnych mogłoby stanowić zbyt duże obciążenie, niezależnie od ich formy prawnej, pod warunkiem, że zatrudniają mniej niż 3 osoby:
    – pośrednicy ubezpieczeniowi, którzy świadczą usługi doradztwa ubezpieczeniowego w odniesieniu do ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych;
    – firmy inwestycyjnie, które świadczą usługi doradztwa inwestycyjnego.

    1. Dlaczego niektóre podmioty muszą stosować Rozporządzenie SFDR, skoro podlegają obowiązkom wynikającym z Dyrektywy NFRD[2]?

    Niektóre podmioty, takie jak np. spółki publiczne, banki czy zakłady ubezpieczeń, mają obowiązek zamieszczania w sprawozdaniach okresowych określonych informacji niefinansowych. Przykładowo są obowiązane do zawarcia w sprawozdaniu z działalności oświadczenia o swojej polityce obejmującej co najmniej kwestie środowiskowe, społeczne i pracownicze, poszanowanie praw człowieka oraz przeciwdziałanie korupcji i łapownictwu. Podkreślenia wymaga fakt, że Dyrektywa NFRD dotyczy udzielania informacji o swojej działalności, natomiast SFDR o własnych produktach i usługach finansowych, ale w oparciu o informacje na temat działalności podmiotu trzeciego, którą te produkty lub usługi finansują.

    1. Co klienci zyskają dzięki SFDR?

    W związku ze stosowaniem SFDR przez uczestników rynku finansowego, klienci chcący inwestować w sposób odpowiedzialny, będą mogli wybrać produkty finansowe dedykowane bezpośrednio kwestiom ESG, w szczególności tzw. produkty „dark green”, które mają na celu zrównoważone inwestycje oraz tzw. produkty „light green”, promujące m.in. aspekt środowiskowy lub społeczny.

    1. Jakie obowiązki nakłada SFDR na podmioty rynku finansowego?

    SFDR nakłada na podmioty rynku finansowego nowe obowiązki informacyjne, skutkujące koniecznością wskazywania w informacjach ujawnianych klientom sposobu, w jaki uwzględniają kwestie ESG jako ryzyko dla wartości inwestycji oraz skutków podejmowanych przez nich decyzji inwestycyjnych, które mogą mieć wpływ na środowisko. Wskazane informacje, w zależności od konkretnego przypadku, muszą być publikowane:
    – na stronie internetowej podmiotu zobowiązanego;
    – w polityce wynagrodzeń ww. podmiotu;
    – w informacjach ujawnianych przed zawarciem umowy z klientem;
    – w sprawozdaniach okresowych podmiotów zobowiązanych;
    – w komunikatach marketingowych.

    1. Czy wszystkie obowiązki wynikające z SFDR muszą być wykonywane już teraz?

    Co do zasady tak, za wyjątkiem wymogów w zakresie ujawnień w sprawozdaniach okresowych, które uczestnicy rynku finansowego powinni stosować od dnia 1 stycznia 2022 r.

    [1] Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088 z dnia 27 listopada 2019 r. w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych (Dz. Urz. UE L 317/1), „SFDR” (ang. Sustainable Finance Disclosure Regulation).
    [2] Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/95/UE z dnia 22 października 2014 r. zmieniająca dyrektywę 2013/34/UE w odniesieniu do ujawniania informacji niefinansowych i informacji dotyczących różnorodności przez niektóre duże spółki oraz grupy (Dz. Urz. UE L 330), „Dyrektywa NFRD” (ang. Non-Financial Reporting Directive).

    Zadaj pytanie naszym doradcom

    Piotr Wojnar
    Adwokat / Partner zarządzający
    +48 22 420 59 59
    piotr.wojnar@actlegal-bsww.com

    Łukasz Świątek
    Adwokat / Starszy prawnik
    +48 22 420 59 59
    lukasz.swiatek@actlegal-bsww.com

    Katarzyna Krzykwa
    Aplikant adwokacki / Prawnik
    +48 22 420 59 59
    katarzyna krzykwa@actlegal-bsww.com